「この会社、業績はすごく良いみたいだけど、今の株価って割高なの？それともお買い得？」 「良い会社を見つけたはずなのに、買った途端に株価が下がってしまった…」
もしあなたが、そんな「株価の値段」に関する悩みを抱えているのなら、この記事で紹介する「PER（株価収益率）」という指標が、その株が今「お値打ち価格」なのかどうかを判断するための、非常に強力な「値札」となってくれるでしょう。
PERは、企業の株価の割安性・割高性を判断する上で、最も基本的かつ重要視される指標の一つです。
この指標は、企業の売上規模や利益の絶対額を測るものではありません。
それは、「その会社の『稼ぐ力』に対して、現在の株価はどれくらいの評価を受けているのか？」という、企業の収益力と市場の期待度を天秤にかける、極めて客観的な「割安度測定ツール」なのです。
この記事では、PERの核心的な意味と使い方を、客観的な視点から要約して解説します。また下記記事はROEを知る前に財務諸表の全体像が超分かりやすく書いてますので是非チェックしてみましょう。
会社の利益が「家賃収入」なら、PERは「投資回収にかかる年数」である
まず、PERが何を測っているのか、その本質的なイメージを掴みましょう。
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会社の利益（一株あたり利益）：あなたが投資した会社が生み出す、一株あたりの「年間家賃収入」。
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株価：その「家賃収入」を得るために、あなたが支払う「物件の価格」。
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PER：その「物件価格（株価）」を、「年間家賃収入（一株あたり利益）」で回収するのに、一体何年かかるかを示す「投資回収年数」。
PERは、この「投資回収年数」を計算し、その株への投資が、他の株と比べて効率的かどうかを判断するための、極めて分かりやすいモノサシなのです。
「株のお値打ち度」を測るための「3つのステップ」
では、この「値札」を、プロはどのように読み解くのでしょうか？3つのステップを見ていきましょう。
ステップ1：PERの「正体」を知る
支払った株価を、会社の利益で回収するのに何年かかるか？
解説：PER（Price Earnings Ratio）を日本語に訳すと「株価収益率」となります。その計算式は非常にシンプルです。
PER（倍） = 株価 ÷ 一株あたり利益（EPS）
具体的なイメージ（投資用アパートの例）： ここに、全く同じ条件で、年間100万円の利益（家賃収入）を生むアパートが2つあるとします。
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A物件：価格は1,500万円。▶ PER 15倍（1,500万円 ÷ 100万円）
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B物件：価格は3,000万円。▶ PER 30倍（3,000万円 ÷ 100万円）
どちらの物件が「お買い得」かは、一目瞭然です。A物件の方が、投資したお金を半分の期間で回収できる、つまり「PERが低いお値打ちな投資」と言えます。
ポイント：PERの数値が低いほど、その株は会社の稼ぐ力に比べて「割安」であると判断できます。
ステップ2：PERの「数字の目安」を知る
「15倍」が一つの基準。ただし、成長への期待度も反映される
解説：では、PERの数値は、具体的にどれくらいが目安なのでしょうか。一般的に、以下の水準が参考にされます。
具体的な目安：
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15倍前後：日経平均株価の平均的な水準。一つの基準となる。
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15倍未満：市場平均より「割安」と判断される可能性。
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20倍以上：市場平均より「割高」と判断される可能性。
なぜPERが高くなるのか？
PERが高いということは、多くの投資家が「この会社は将来、もっとたくさんの利益を稼ぐはずだ！」と強い期待を寄せ、現在の利益水準から見ると割高な価格でも、株を買い進めている状態を意味します。つまり、PERは「市場の期待度」を映す鏡でもあるのです。
ポイント：単にPERが低いから「買い」、高いから「売り」と判断するのではなく、その背景にある「成長への期待度」を考えることが重要です。
ステップ3：「成長性」とのバランスに注目する
「低PERの罠」と「高PERの正当性」を見抜く
解説：PERを使う上で最も重要なのが、企業の「成長性」とのバランスを見ることです。
比較のケーススタディ：
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ケースA（低PERの罠）：PERが8倍と極端に低いが、毎年利益が減少している会社。
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⇒ 「安い」のには理由があるかもしれません。将来の収益悪化を市場が織り込んでいる「バリュー・トラップ（割安の罠）」の可能性があります。
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ケースB（高PERの正当性）：PERが40倍と非常に高いが、毎年利益が50%ずつ成長している会社。
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⇒ 高いPERは、この驚異的な成長率に対する市場の強い期待の表れです。数年後には利益が何倍にもなり、現在の株価から見たPERは、結果的に割安になるかもしれません。
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ポイント：PERを評価する際は、「なぜこのPERになっているのか？」と一歩踏み込み、その企業の利益成長率とセットで考えることで、より深く、正確な判断が可能になります。
【最重要】注意点：PERは万能ではない。必ず他の指標と組み合わせるべし
PERは非常に便利な指標ですが、使い方を誤ると判断を間違う原因にもなります。
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赤字企業には使えない：利益がマイナス（赤字）の企業では、PERは計算できません。
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一時的な利益に注意：土地の売却など、その年だけの特別な利益でPERが一時的に極端に低く見えることがあります。必ず「営業利益」など本業の力と合わせて確認しましょう。
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業界によって水準が全く違う：ITやバイオなどの成長産業はPERが高くなる傾向があり、銀行や電力などの成熟産業は低くなる傾向があります。必ず同業他社と比較することが鉄則です。
まとめ：PERは、「良い会社を、安く買う」ための必須ツールである
PERが私たちに教えてくれるのは、その株価が、企業の稼ぐ力に対して「割安」か「割高」かという、極めて重要な情報です。
それは、どんなに優れた企業（良い会社）であっても、法外に高い値段で買ってしまう「高値掴み」という失敗を避けるための、最も基本的な羅針盤なのです。ROEや営業利益率で「良い会社」を見つけ出した後、このPERという「値札」を正しく読み解くことで、あなたの投資は、成功へと大きく近づくことでしょう。