『売上高』より『営業利益』を見よ：企業の“本業の強さ”を見抜く【損益計算書（PL）】の読み方

「お金持ち養成大学」へようこそ。
企業の決算書と聞いて、多くの人が真っ先にチェックする数字。それは、その会社の「顔」とも言える【売上高】ではないでしょうか？
「売上高1兆円！なんて凄い会社だ！」
「前期比で売上20%アップ！これは買いだ！」

しかし、もし、その巨大な売上高が、利益を度外視した“見かけ倒し”の数字だとしたら…？

投資のプロは、「売上高」という“派手な顔つき”に騙されません。彼らが見ているのは、その会社が【本業】でどれだけ稼ぐ力を持っているかを示す、ただ一つの数字。それが、【営業利益】です。

この記事は、あなたが決算書の「表面的な数字」に踊らされるのをやめ、その会社の“本当の筋肉（＝稼ぐ力）”を見抜くための、実践的な【損益計算書（PL）】の読み方です。

まず、【損益計算書】（PL = Profit and Loss Statement）とは何かを、シンプルに理解しましょう。これは、会社が「ある一定期間（例：1年間）で、どれだけ儲けたか（あるいは損したか）」を示す、【成績表】です。

この成績表には、主に5つの「利益」が書かれていますが、初心者はこの違いが分からず、混乱してしまいます。

売上高は、単なる「人気投票」の結果に過ぎません。極端な話、原価100円のモノを90円で売れば、赤字を垂れ流しながらでも「売上高」だけは作れてしまいます。

A社は、見た目はB社の10倍も大きいですが、その実態は「薄利多売」どころか、ほとんど利益を残せていない“自転車操業”かもしれません。
一方でB社は、小さいながらも、売上の10%を確実に利益として残す【筋肉質な経営】ができています。あなたが投資家なら、どちらの会社に未来を感じるでしょうか？

私たちが、投資家として最も知りたいこと。それは、『その会社が、本業のビジネスで、継続的に稼ぎ出す力があるか』です。
それを正確に示すのが、【営業利益】（と、それを売上高で割った【営業利益率】）なのです。

営業利益＝売上総利益（粗利） − 販管費（人件費、広告費、家賃など）

なぜこれが最重要なのか？
それは、この数字が、その会社の「本業」以外のノイズを全て排除してくれているからです。

【営業利益】だけが、その会社が持つ「商品力」「販売力」「ブランド力」といった、“本業の総合力”を、裸にして見せてくれるのです。

売上高は、その会社の「規模」を示します。
しかし営業利益は、その会社の【強さ】を示します。

規模は大きくても、中身がスカスカの会社。規模は小さくても、筋肉質で高収益な会社。あなたが、長期的なパートナー（株主）として付き合いたいのは、どちらでしょうか？

今日からあなたは、ただ売上高の大きさに驚く傍観者ではありません。その数字の裏に隠された、企業の“本業の強さ”を見抜く、“賢明なるアナリスト”なのです。

【次のステップへ】 おめでとうございます！これであなたは賢明なる投資家の視点を手に入れました。

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