バフェットはPLよりBSを読む：『資産の質』こそが10年後の勝者を決める理由

「お金持ち養成大学」へようこそ。
これまでの講義で、私たちは【PL（損益計算書）】を見て「本業の強さ（営業利益）」を学び、【BS（貸借対照表）】を見て「会社の体力（自己資本比率）」を学んできました。

多くの投資家は、PLの【利益成長】という華やかな「成績表」に夢中になります。
しかし、投資の神様ウォーレン・バフェットは、そのPL（成績表）よりも、【BS（健康診断書）】の方を、遥かに、遥かに執拗に読み込むと言われています。なぜか？

それは、PLが『その会社が、この1年間に“何を言ったか”（短期的な成績）』を示すものであるのに対し、BSは『その会社が、設立以来“何をしてきたか”（長期的な結果）』を示す、動かぬ証拠だからです。
10年後の勝者を見抜く鍵は、【資産の質】という、BSにしか書かれていない“歴史”に隠されています。

この記事は、あなたが短期的な利益成長に踊らされるのをやめ、バフェットと同じ視点で、企業の“10年続く本質的な強さ”を見抜くための、最重要講義です。

PLは、会社の「成績表」です。しかし、成績表は、やり方によっては“良く見せる”ことができてしまいます。

PLが示すのは、あくまで「この1年間の結果」であり、その利益が【持続可能】なのか、それとも【一発屋】なのかまでは、教えてくれません。
PLだけを信じるのは、テストの点数だけを見て、その生徒の“本当の実力”を信じ込むようなものなのです。

BSは、会社の「健康診断書」であり、その会社の“歴史”そのものです。
会社が設立以来、稼いできた利益（PLの結果）は、【純資産】としてBSに毎年蓄積されていきます。

バフェットが知りたいのは、その蓄積された【純資産（自己資本）】を、経営者が「何に使ってきたか？」という、歴史（＝資産の部）です。その「使い方」にこそ、経営者の“哲学”と“実力”が、すべて現れるからです。

【無能な経営者】のBS
稼いだ利益（純資産）を、本業と無関係な不動産や株に変え（＝財テク）、挙句の果てに、価値のない在庫の山（＝腐った資産）に変えてしまう。BSはブクブクと太るが、【ROE】は下がり続ける。
【有能な経営者】のBS
稼いだ利益（純資産）を、①さらなる利益を生むための「本業（＝質の高い資産）」に再投資し、②余った分は「自社株買い」や「配当」で株主に還元する。BSは筋肉質（高ROE）なまま、成長していく。

バフェットが探しているのは、【強固な経済的な堀（Economic Moat）】を持つ会社です。そして、その「堀」の存在は、BSの【資産の部】を見れば、一目瞭然なのです。

【“見えない”資産】（ブランド・特許）
コカ・コーラやAppleのBS（資産）には、「ブランド価値」という項目は、ごく僅かしか計上されていません。しかし、その“見えない資産”こそが、他社を寄せ付けない圧倒的な利益（高ROE）を生み出す源泉です。バフェットは、帳簿（BS）に載らない価値を見ています。
【少ない“借金”】（高い自己資本比率）
本当に強い会社は、借金（負債）をしなくても、本業で稼いだ莫大な現金（営業キャッシュフロー）だけで、十分に成長していけます。高い【自己資本比率】は、その会社が“他人に頼らずに戦える”という、強さの証なのです。
【少ない“運転資本”】
これは上級者向けの視点ですが、強い会社（例：Apple）は、顧客から先にお金をもらい（前受金）、仕入れ先への支払いを後回しに（買掛金）できます。つまり、他人の金（負債）を使って、自社のビジネス（資産）を回せるのです。BSを見るだけで、その会社の「交渉力」まで透けて見えます。

私がバフェットと同じようにPLよりもBSを大切にする根源をお伝えします。
私が以前働いていた企業で常務取締役を任されていた時に実際に、実感した内容です。

任されていたある店舗で、その年の売上が1億ほどある店舗でした。内容からすれば、まずまずの良い売上（PL）でした。
その裏、トップセールスを叩きだしていた従業員が結婚を機に辞めていきました。売り上げの3割を頼ったエースでした。

その後、一旦改めて彼女のようなトップセールスを輩出するまで、単純に3割ほどの売上が翌年から落ちました（BS）。
そしてトップセールスの彼女だけに頼っていた店舗体質に疑問を持ち、店舗のシステム構築やトップセールス教育といった今後10年を形作る運営に力を入れ始めました。

手前の数字が良い（PL）だけを見て投資をしたら、翌年の店舗の内情（BS）で結果が大きく変わってくる良い例だと感じて、ここでお伝えさせていただきました。

【次のステップへ】 おめでとうございます！これであなたは『企業の“本当の強さ（資産の質）”』を見抜く、バフェットの視点を手に入れました。

しかし、こう思いませんか？「この知識を使って、4,000社もある日本株全部を分析するのは、正直、面倒くさい…」

その通りです。だからこそ、私たちは【AI】を使います。次の講義では、今回学んだ【PER】や【PBR】、【ROE】といった全ての知識をAIに指示（プロンプト）として落とし込み、AIをあなた専属の“超優秀なファンドマネージャー”に変身させる、究極の実践術をご紹介します。

PLは、その会社の「今年の顔」です。 BSは、その会社の「生き様」そのものです。

短期的なリターンを求めるなら「顔」を見ても良いでしょう。
しかし、10年、20年と付き合える、本物のパートナーを探すなら、その会社の「生き様」を見なくてはなりません。

今日からあなたは、ただの成績ウォッチャーではありません。 BSという名の“歴史書”を読み解き、未来の勝者を予見する、“賢明なる企業の歴史家”なのです。